企業經營新三闆中(zhōng)十顆耀眼的明星，你學到了什麽？

2016-11-26 17:02:52

新三闆

⊙資(zī)本市場波詭雲谲，這裏的故事精彩無比。

⊙盡管新三闆二級市場低迷消沉，做市指數也已橫盤3個月，但平靜的外(wài)表下(xià)，是資(zī)産重組、并購借殼、海外(wài)收購等各路資(zī)本運作的輪番登場。

⊙新三闆俨然成爲各路大(dà)咖展示娴熟資(zī)本運作技法的舞台，每年都會上演教科書(shū)級的經典案例。

 

神州優車(chē)：估值369億  要融100億 
 

    神州優車(chē)（838006.OC）多會玩，新三闆最有發言權。借道新三闆，神州優車(chē)在網約車(chē)市場裏殺出一(yī)條血路，元氣滿滿地大(dà)戰滴滴、Uber。

    從打算挂牌新三闆開(kāi)始，神州優車(chē)就開(kāi)始了強悍的資(zī)本運作，拆VIE、重組、融資(zī)一(yī)個不少，眼花缭亂又(yòu)賞心悅目。

    僅用5個月時間就快速完成改制、優車(chē)科技拆除VIE、重大(dà)資(zī)産重組并入聯合華夏和更名成神州優車(chē)，并且融資(zī)52.14億元，引入中(zhōng)金、中(zhōng)信等6家實力雄厚的金融機構。

    一(yī)邊申請挂牌，一(yī)邊還不忘融資(zī)。2016年4月遞交申請書(shū)，5月就又(yòu)融資(zī)19.21億，估值達到369億元，7月正式挂牌即做市。也就是說，從旗下(xià)神州專車(chē)正式運營到挂牌新三闆，不過500多天。

    挂牌3個月後，神州優車(chē)更是抛出100億的定增融資(zī)方案，用于神州買賣車(chē)業務。如果融資(zī)成功，神州優車(chē)的估值将會超過500億。

    去(qù)年這個時候，網約車(chē)的第一(yī)名滴滴如日中(zhōng)天；此刻，可以開(kāi)懷大(dà)笑的卻是借助新三闆實現巨額融資(zī)的神州優車(chē)。而且，不要忘了，神州優車(chē)此刻仍身處巨額虧損當中(zhōng)。未來，神州的主戰場還有可能借機漂移到汽車(chē)電(diàn)商(shāng)和汽車(chē)金融。而滴滴的日子卻非常不好過。

    互聯網出行市場一(yī)朝巨變，新三闆功不可沒。這是股權投資(zī)市場中(zhōng)，人民币對美元的第一(yī)次暫時領先。

    問題是，神州優車(chē)能笑到最後嗎(ma)？

 

和君商(shāng)學：2年時間 從淨産值1800萬到淨産值25億  

    讓一(yī)顆小(xiǎo)樹(shù)苗長成參天大(dà)樹(shù)，請問需要幾年？答案是2年！在新三闆，這樣的奇迹已不止一(yī)次上演，上一(yī)次是九鼎集團，這一(yī)次是和君商(shāng)學（831930.OC）。

    挂牌前隻是一(yī)個公司内訓部門，挂牌時營收不過3000萬。但在王明夫的帶領下(xià)，和君商(shāng)學的商(shāng)業版圖不斷擴張，尤其是登錄新三闆後，擴張明顯加速：3次定向增發，募資(zī)17.29億；通過股權質押和借款，在新三闆籌了十多億。再加上其他途徑的融資(zī)，和君商(shāng)學1年内共籌到了30多億！

    融資(zī)實力超群，做事能力更牛！2015年7月，和君商(shāng)學挂牌不到半年，便用一(yī)個月時間，成爲一(yī)家70億市值創業闆公司的控股股東。

    挂牌不到兩年，一(yī)家淨資(zī)産1800萬的培訓公司，通過新三闆成長爲淨資(zī)産25億、估值45億的資(zī)本集團，旗下(xià)甚至控股一(yī)家近70億市值的創業闆公司；同時手握10億現金，掌握着3家控股公司，1家私募基金。這樣教科書(shū)級的資(zī)本運作，你值得擁有！和君商(shāng)學具體(tǐ)資(zī)本運作。

 

喜樂航：淨産值1511.5萬 跨洋28億收購納斯達克公司

    人有多大(dà)膽，地有多大(dà)産！盡管賬上現金隻有98.23萬元，卻敢豪擲28億收購納斯達克公司，你服不服！

    今年11月，喜樂航（837676.OC）發布一(yī)則公告，将通過其全資(zī)子公司Shareco America以4.15億美元的價格收購Global Eagle Entertainment Inc.（以下(xià)簡稱“GEE”）34.90%股份。GEE是美國納斯達克挂牌公司。按照目前的人民币彙率計算，這項收購将耗費(fèi)喜樂航28億多的資(zī)金。

    2016年11月17日，在納斯達克上市的GEE市值6.07億美元，7.12美元/每股。這意味着喜樂航溢價54.5%進行了收購。胃口再大(dà)也要慢(màn)慢(màn)下(xià)咽。此次收購分(fēn)三步進行，分(fēn)别通過兩次發行新股和一(yī)次邀約的方式，最終實現34.9%的股份收購。

    可是，頭頂着“航空互聯網第一(yī)股”光環的喜樂航，淨資(zī)産僅1511.5萬元，賬上現金不足百萬，要完成這樣的豪舉似乎很難。關鍵時刻還得靠親爹，喜樂航這個豪舉的底氣就是“海航系”。此次收購資(zī)金将由債務融資(zī)及商(shāng)業銀行借款的方式募集，錢對海航系來說根本不是事兒。

    挂牌不到半年就跨洋收購“老司機”，這是海航集團的又(yòu)一(yī)傑作。小(xiǎo)編已搬好小(xiǎo)闆凳，坐等海航系的更多大(dà)戲。

亞錦科技：從市值1150萬元到169億 注入南(nán)孚 鼎晖套現40億

    将大(dà)象裝進冰箱，并成功套現40億，今年的新三闆，這是最成功的一(yī)次退出。

    去(qù)年6月18日，新三闆公司亞錦科技（830806.OC）宣布籌劃重大(dà)資(zī)産重組，股票(piào)暫停轉讓。幾個月後，宣布以每股1元的價格，向大(dà)豐電(diàn)器發行26.4億股用來購買南(nán)孚電(diàn)池60%的股權。在頂尖PE鼎晖投資(zī)的主導下(xià)，整個過程緊湊而不慌亂。鼎晖投資(zī)一(yī)面在新三闆尋找殼資(zī)源設計方案，一(yī)面把南(nán)孚電(diàn)池的股權進行梳理，兩條線同時進行，最後隻需簡單對接即可。

    今年2月，借殼基本完成。亞錦科技在被借殼前市值最低隻有1150萬元，南(nán)孚電(diàn)池注入後，如今市值飙至169億。整個借殼過程耗時隻有8個月，鼎晖套現40億元。

    目前亞錦科技後續的資(zī)本運作已經開(kāi)始，而且已經完成了第二次定增，融資(zī)27.62億元，其中(zhōng)17.72億用來購買南(nán)孚電(diàn)池剩餘的40%股權，從而實現南(nán)孚電(diàn)池整體(tǐ)挂牌新三闆。

    頂尖PE就是不一(yī)樣，整個過程一(yī)氣呵成。

天融信：新三闆并購“标王”3年估值漲35倍

    并購辣麽難，但他們隻用了3個月，放(fàng)眼當今的新三闆，能把這事兒做成的沒幾個。

    今年8月，A股公司南(nán)洋股份以發行股份及支付現金的方式，57億購買新三闆挂牌公司天融信(834032.OC)100%股權。

    天融信是國内最早的信息安全行業公司之一(yī)，挂牌前最後一(yī)次增資(zī)估值40億。2015年淨資(zī)産6.89億元，營收8.55億元，淨利潤2.3億元；南(nán)洋股份則于2008年在深交所上市，是華南(nán)地區最大(dà)的電(diàn)線電(diàn)纜生(shēng)産商(shāng)，停牌前市值58億元。被收購後，天融信承諾扣非後淨利潤在2016年時不低于2.88億元，2016年和2017年累積不低于6.75億元，2016-2018年累積不低于11.79億元。

    很明顯，這是一(yī)次高估值、高業績承諾的“雙高”收購，還涉嫌“規避借殼”，過會難度很大(dà)。但天融信資(zī)産甚至比主闆企業還要優質，而且，南(nán)洋股份實際控制人的股份比例盡管下(xià)降，但仍是控股股東。所以過會如此之快也是情理之中(zhōng)。

    這是今年A股公司并購新三闆公司中(zhōng)金額最大(dà)的一(yī)次資(zī)本運作，這也是新三闆過會最快的一(yī)次資(zī)産重組。而被收購的天融信，3年估值暴漲35倍，而且登錄A股後，還有南(nán)洋股份股票(piào)增值的紅利在等待。

百合網：蛇吞象 行業老二逆襲行業老大(dà)

    剛回歸就收購行業老大(dà)，轟動新三闆，百合網（834214.OC）玩的就是驚喜。

    2015年4月，百合網決定斥資(zī)14.83億拆除VIE架構回歸新三闆，同時完成國内首輪融資(zī)，募集14.83億元。11月百合網正式挂牌。不過，回歸隻是前奏，好戲才剛剛開(kāi)始。

    12月7日，百合網宣布斥資(zī)2.5億美元收購行業龍頭世紀佳緣，由此掀開(kāi)新三闆公司收購中(zhōng)概股的序幕。事實上，百合網無論從收入規模、盈利情況還是用戶數量等方面，都比不上行業老大(dà)世紀佳緣。但登錄新三闆後，百合網迅速完成10.23億元的融資(zī)，不僅估值超過30億，而且彈藥充足。而世紀佳緣美國上市後市值一(yī)直在2-3億美元之間徘徊，長期淪爲垃圾股。

    時也勢也，在美國過的不開(kāi)心且已經開(kāi)始私有化的世紀佳緣投入百合網的懷抱。于是在登陸新三闆6天後，百合網向世紀佳緣伸出了橄榄枝。陪跑10年的百合網完成了彎道超車(chē)，完美逆襲！

    不過，好事多磨。由于程序設計細節上的問題，百合網将準備收購世紀佳緣的子公司轉讓給了參股公司，最終由參股公司完成收購世紀佳緣。收購後，百合網創始人田範江說，百合網參股公司與世紀佳緣的合并，消除了我(wǒ)們之間的競争，讓我(wǒ)們有更多的資(zī)源和優勢，提高了市場占有率。

    “挂牌-增發-募資(zī)-收購”，動作優美，幹淨利索。新三闆上的千年老二，整合納斯達克的行業老大(dà)，這不僅是百合網的勝利，也是新三闆的勝利。

東方略：融30億 到美尋找創新藥 再落地中(zhōng)國

    要在新三闆融資(zī)30億，然後拿着錢去(qù)美國尋找創新藥，再落地中(zhōng)國，簡直是史無前例。

    今年1月14日，東方略（430187.OC）宣布融資(zī)30億，開(kāi)啓“阿波羅計劃”，準備到美國尋找創新藥，并獲得中(zhōng)國區授權，然後在國内落地拿批文進行生(shēng)産銷售。

    這是項艱難的挑戰，因爲主導此次醫藥阿波羅計劃的不是醫藥公司，而是家金融投行公司——東方高聖。事實上，東方略是由原新三闆挂牌公司全有時代更名而來，東方高聖是其控股方。東方略本質上是東方高聖在新三闆的融資(zī)平台，是其登陸美國創新藥市場的沖鋒艦。

    不過，對于當時淨資(zī)産不到1000萬的東方略來說，30億的融資(zī)不是個小(xiǎo)數目。困難很快出現了，阿波羅計劃一(yī)期要先融資(zī)6個億去(qù)投項目，但由于項目周期太長，到目前爲止仍未能完成融資(zī)。因此，東方略調整了策略，先邁出一(yī)小(xiǎo)步，9月份時宣布30億的融資(zī)縮減到3.7億元，目前已經完成融資(zī)，認購方包括東方高聖自己的基金公司。

    當然，東方略的偉大(dà)計劃還會有條不紊地進行下(xià)去(qù)，這次跨洋醫藥“尋寶之旅”才剛剛開(kāi)始。

浙江國祥：8000萬3買回老東家資(zī)産 估值110億重啓IPO

    雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越，這是一(yī)場史上最牛董秘的逆襲之戰——8000萬買回A股老東家的資(zī)産，兩年後，以30億估值重返A股。對，就是這麽勵志(zhì)。

    2010年1月，國祥控股因爲經營不善連續虧損，被迫賣殼給華夏幸福。2012年，公司旗下(xià)主要資(zī)産國祥空調被原董秘陳根偉花了8000萬買回，要知(zhī)道，在當初賣殼時這塊資(zī)産可是價值1.45億的。

    經過三年的整合，國祥空調于2015年8月11日挂牌新三闆，簡稱浙江國祥（833249.OC）。在這三年時間裏，陳根偉帶領浙江國祥完成了鳳凰涅槃，2014年和2015年營收分(fēn)别爲4.68億元、4.69億元，淨利潤分(fēn)别爲4546.94萬元、5894.55萬元，這與此前連年虧損有天壤之别。也正是經營情況大(dà)幅改善，浙江國祥今年2月成功融資(zī)6270萬元，此時估值11億元。

    今年6月30日，浙江國祥與海通證券簽訂輔導協議，準備再次IPO。如果IPO成功過會，市場預計浙江國祥估值将會超過30億。

如涵控股：借殼新三闆 阿裏入股3億 估值暴漲15倍

    從一(yī)家淘寶女裝店(diàn)，到如今的網紅孵化器；從估值2.14億，到估值31.32億，如涵控股實現了灰姑娘的華麗轉身。沒錯，資(zī)本市場就是如此神奇。

    2016年4月，如涵控股（832887.OC）通過借殼克裏愛登錄新三闆，此時估值2.14億元。4個月後，如涵控股發布融資(zī)方案，拟以90-100元/股的價格發行不超過500萬股，融資(zī)5億元。

    又(yòu)過了3個月，也就是今年11月，這筆融資(zī)完成了，此時公司估值31.32億。在此次定增認購名單中(zhōng)，阿裏巴巴赫然在列，其出資(zī)3億，占有如涵控股9.58%的股份。

    從登陸新三闆，到得到巨擘阿裏的參投，前後不到半年，估值暴漲15倍。

甯遠科技：11年互聯網醫療科技 3年估值暴漲54倍

    3年估值暴漲54倍，把重度垂直發揮到極緻，這是另一(yī)種在新三闆的玩法。

    甯遠科技（834750.OC）你或許有些陌生(shēng)，但“就醫160”便熟悉多了。2005年成立之初，就醫160隻不過是深圳、東莞衛生(shēng)局的一(yī)個預約挂号平台，如今他是國内領先的重度垂直互聯網醫療平台。

    在由小(xiǎo)到大(dà)，由弱到強的過程中(zhōng)，就醫160完成了31個省份200多個城市6000餘家醫院的全覆蓋，累計挂号患者約7千萬，注冊用戶數突破一(yī)個億，累計服務近2.5億人次。

    在互聯網醫療領域，就醫160是第一(yī)個吃螃蟹的人，從醫療服務到醫療電(diàn)商(shāng)堅守11年；從估值2800萬到市值15億，就醫160卻隻用了3年的時間。